Инвестиционные решения государства на рынке ценных бумаг 4

Дивиденды в методике расчета рейтинга берутся начисленные в расчете на величину пакета акций, принадлежащего городу, и в абсолютном выражении.

В рейтинге учитываются налоги, уплаченные предприятием только в бюджет города Москвы, в абсолютном выражении. Под налогами понимаются все обязательные платежи в бюджет . налог на прибыль, на имущество и т.д. Для обеспечения сопоставимости данных в этом аналитическом подблоке рассчитывается также показатель налоговой нагрузки на суммарные доходы компании, позволяющий определить величину уплаченных налогов с общих доходов компании-эмитента.

По аналогии с налогами в рейтинге рассчитываются два показателя задолженности предприятий перед бюджетом города Москвы . собственно задолженность в абсолютном выражении и относительный показатель покрытия бюджетной задолженности. Дело в том,

что характер задолженности может быть разный (условно хронический и условно технический,

разовый). Если предприятие способно погасить задолженность живыми деньгами в любой момент времени, то эта задолженность не является критической.

После того, как по выбранной совокупности рейтингуемых компаний-эмитентов (выборка) произведен расчет приведенных выше показателей, для построения итогового рейтинга экономической значимости предприятий для города проводится их нормализация, то есть каждый показатель каждого предприятия выборки приводится к нормальному,

воспринимаемому виду101.

Далее происходит взвешивание, то есть экспертным путем определяются экспертные веса для каждого из 8 рейтинговых показателей. Веса в сумме равны 100% (см. рис. 17).

Итоговый рейтинг . сумма взвешенных нормализованных значений 8 показателей,

рассчитанных по каждому предприятию из выборки.

Заключительным этапом построения рейтинга значимости предприятий для города является ранжирование предприятий (создание рейтингового листа), то есть выстраивание по значению рейтинга в порядке убывания, чем ниже рейтинг . тем менее экономически значимо предприятие для города в отчетном периоде.

Таким образом, в верхней части рейтингового листа должны располагаться компании- эмитенты преимущественно со значительной стоимостью чистых активов на конец

101 Нормализация возвращает нормализованное значение для распределения, характеризуемого средним и стандартным отклонением.



     - Начало -      - Назад -      - Вперед -