Факторы политического риска 4

Таким образом, государство как гарант прав собственности, законности и правопорядка,

а также норм, которые поощряют эффективное долгосрочное инвестирование, должно обеспечить наличие соответствующих законов и нормативных актов, которые не будут меняться на протяжении длительного периода времени.

Анализ конъюнктуры мировых товарных и финансовых рынков Проблема доверия к правительству, стабильности правовой базы, ориентированной на демократическое устройство общества и благоприятного инвестиционного климата в целом приобретает особенную актуальность в условиях глобализации экономики. В этих условиях стало возможным свободное движение капиталов и финансовых ресурсов, обслуживаемое финансовой сферой различных государств. Инвестор в условиях глобализации вынужден постоянно анализировать общеэкономические показатели, в том числе показатели,

характеризующие фондовые и товарные рынки зарубежных стран, и на основании результатов такого анализа принимать решения о переориентации потоков капиталов из рынков одних стран в другие. Такая ситуация определяет зависимость национальных фондовых индексов от конъюнктуры мировых товарных и финансовых рынков42.

Выделяют два основных вида перераспределения капитала, осуществляемого в рамках мировых финансовых отношений: прямые иностранные инвестиции (в основном долгосрочные), направляемые на долевое участие в совместных предприятиях, и портфельные инвестиции (кратко- и среднесрочные) в государственные ценные бумаги и акции наиболее ликвидных национальных компаний. Для последних характерна большая подвижность или «летучесть». Прямые же инвестиции значительно более «инертны» и требуют от инвестора большей решительности. В этой связи портфельные инвестиции более подвержены влиянию конъюнктуры мировых финансовых рынков. Значительные изменения, скажем, на мировых

42 Так в России «коэффициенты корреляции между ценой на нефть и фондовым индексом РТС за период с сентября 1995 года по август 2000 года оставались очень высокими, демонстрируя постоянство корреляции, превышая большей частью величину 0,7 (сильная степень зависимости) и достигая 0,86 (степень зависимости, близкая к функциональной)». «В течение последних 25 лет сопоставимые цены на нефть (в долл. 1998 года) колебались от 12,1 долл. до 63,3 долл. за баррель. И в будущем можно ожидать хронически волатильного поведения цен на нефть, обусловленного непредсказуемыми политическими и экономическими факторами.

Следовательно, пока российский экспорт является зависимым от нефти (а по всем прогнозам на ближайшие 20 лет именно так и будет), фондовый рынок России будет столь же волатильным,

как и цены на нефть» (Миркин Я.М. Нефть и акции//Рынок ценных бумаг. . 2000. - № 20 (179).

- С.22-23)



     - Начало -      - Назад -      - Вперед -