определение доходности инвестиций на основе способности компании генерировать будущие денежные потоки, выражающейся либо в форме дивидендных выплат, либо в росте курсовой стоимости акций, либо в перераспределении финансовых потоков внутри компании в пользу инвестора47; оценка риска неполучения или сокращения ожидаемых доходов, определяемого на основе анализа внутренних и внешних факторов (на основе ранее проведенного макроэкономического и отраслевого анализа - см. раздел настоящей диссертации), оказывающих влияние на деятельность компании-эмитента; анализ ликвидности инвестиций, то есть способности инвестора в любой момент реализовать приобретенный актив с прибылью. Результатами проводимого государством-инвестором микроэкономического анализа должны стать: 1. прогноз прибыльности и роста стоимости акций компании-эмитента; 2. оценка того, реально ли обеспечены акции активами, находящимися на балансе компании-эмитента; 3. оценка того, обладают ли акции ликвидностью или имеют перспективы стать таковыми в будущем; 4. анализ того, существуют ли внутри компании-эмитента конфликты интересов между акционерами, которые могут взорвать ситуацию и парализовать хозяйственную деятельность компании-эмитента; 5. определение затрат на приобретение пакета акций, дающего возможность влиять на управление бизнесом компании-эмитента (иными словами, сколько это стоит); 6. определение эффективности инвестиций на основе анализа полученных прогнозных значений доходности, риска, ликвидности инвестиций и затрат на их осуществление. 47 Так называемая германская модель управления денежными потоками, когда инвестор переориентирует финансовые потоки компании в свои коммерческие структуры, получая доходы уже в этих структурах (например, банки-инвесторы переводят расчетные счета, открывают выгодные кредитные линии и т.д.) |